lunes, 5 de mayo de 2008

A Miguel

Contesto con esta entrada a una parte del último correo de Miguel, otro grumete de vela ligera como yo.

Charlamos sobre el tema de las acciones o las participaciones ¿que son en realidad?¿de donde salen?¿todas suben y bajan?¿se puede adquirir una compañia en bolsa?

Primera parte.
¿Donde está el verdadero problema?

A veces me embalo hablando con demasiada fluidez sobre estos temas de inversiones, finanzas, contabilidad, marketing...etc. En el blog o fuera de él. Pero en ocasiones como esta, me doy cuenta de que me equivoco cuando doy por sentado conceptos que no todo el mundo tiene por mano. Es un error mio que acepto y que trato de reconsiderar en este blog y en mi vida en general.

Pero la culpa no es mia, ni nuestra, es así simplemente porque donde deberían enseñar todos estos conceptos generales es en los colegios y a los niños y no lo hacen, sino más bien todo lo contrario. Hay como una especie de antieducación en este tema

Creo que es el fallo más importante del sistema educativo, muy deficiente en este aspecto tan crucial para nuestras vidas, queramos o no. En el colegio nos enseñan otras muchas cosas y me pregunto... ¿Que malo puede tener que además de conocer los autores del siglo de oro se les explique a los niños como manejar su dinero? ¿de donde sale este? ¿cuál es su negocio se sea o no asalariado? ¿no debería ser aprender a mover las fichas de la vida que son las monedas y los billetes, una asignatura troncal? ¿no es la falta de educación y de cultura en cualquier ámbito el principal problema de una sociedad?¿no es la incultura la oportunidad de los que se aprovechan?¿Por qué saber lo que es el interés compuesto de una hipotéca es menos importante que la tabla de elementos, por ejemplo? ¿no va a ser bastante más importante con toda probabilidad lo primero en nuestras vidas, nos dediquemos a lo que nos dediquemos.

Ni siquiera hablo de tanto talento desaprovechado y frustrado por culpa de un sistema educativo que no forma en absoluto al emprendedor en sí, sino más bien todo lo contrario lo desorienta y aleja de la iniciativa. El sistema únicamente nos prepara para realizar un empleo feroz. Es decir, solo veo en las pesadas mochilas de los niños una carga enorme de trabajo para hacer sino en casa y rápido. Eso y memorizar para reproducir “loritalmente” si es posible en un examen. Mejor no pensar y razonar, puesto que todos sabemos que eso no pasa el casting en que se ha convertido al educación.

Todos los sectores sin excepción necesitan empresarios, no es tan solo un oficio como otro que se pueda aislar y equiparar. Puesto que si por ejemplo una persona es médico tambien necesita de su negocio más importante, su propia vida

... con esta reflexión la respuesta a esa parte de tu correo. Al margen de que yo mismo debí haber escrito esta una de las primeras.

Segunda parte y primera de la respuesta.
Capital y Gestión

Si tu y yo quisieramos montar una empresa, pongamos como ejemplo una empresa que fabrique Jeringuillas, pronto descubririamos que ibamos a necesitar dinero para por ejemplo: un local, maquinaria, otras cosas materiales, una reserva para pagar lo de ahora, lo de luego, otra por si las cosas nos van mal, además de comprar trabajo.


Pongamos que inicialmente logremos reunir 100.000€ por poner una cifra. Ese dinero lo podemos juntar entre los dos o más personas y no es necesario que sea implicitamente en la misma proporción. Por ejemplo, tu puedes aportar 60.000€ y yo 40.000€, eso es el CAPITAL de nuestra empresa. Se representa en porcentaje que equivaldría a un 60% tý y un 40% yo.


Sabida la cifra, nos vamos al notario y este nos hace unos papeles donde dice todo esto, fundamentalmente se trara de unas escrituras donde dice lo que cada uno de nosotros ponemos inicialmente en esa empresa y como lo identificamos. Es decir, si nuestra empresa va a ser una Sociedad Anónima entonces a nuestros trocitos de CAPITAL les llamaremos acciones e inicialmente las podemos dividir como queramos para poderlas vender si así lo deseamos aunque hayan cambiado de valor. Por ejemplo, podemos nombrar tus 60.000€ en 6.000acciones a 10€ inicialmente cada una, o bien 60 acciones a 1.000€ cada una y yo respectivamente lo mismo, 4000 0 40, según hayamos convenido. Pongamos que convenimos tu 6000acciones y yo 4000 para seguir con el ejemplo. Que se pueden vender una a una o en su totalidad.

La empresa de Jeringuillas la podemos llevar nosotros mismos en el día a día, es decir podemos desarrolllar canales de venta, hacer que la fábrica funciones...etc. o contratar a un director o gerente que sepa mucho sobre el mercado de las jeringuillas que se encargue de la GESTION y, aunque debamos confiar en él se juega nuestro capital y logicamente le pediremos que nos tenga informados. El nivel de información vendrá dado de nuestra participación en la gestión y por los derechos del capital. Y esto puede ser, simplemente acudir a juntas de accionistas al final del año o en momentos especiales, en las decisiones importantes que toma el Consejo de Adminstración interviniendo más enel trabajo, o en el Órgano de Administración si estamos alli trabajando habitualmente.

Es decir, perfectamente se puede separar GESTION y CAPITAL de una empresa.

Tercera parte y segunda de la respuesta.
Cambio de valor, plusvalias y minusvalias

Vale, voy a poner ahora un ejemplo un poco tremendo pero ilustrativo sobre un cambio en la valoracion de acciones de una empresa sobre el valor fundamental y técnico.

Pongamos ahora que nuestro director en el primer dia de trabajo consigue firmar un contrato por el que la seguridad social se compromete a comprarnos muchos millones de jeringuillas, todas las que podamos fabricar para usarlas en los hospitales a un precio beneficioso para nosotros.

Probable, lógica, hipotética e intuitivamente ahora nuestra empresa a no va a valer los 100.000€ que pusimos ambos si vendieramos su capital. Ahora puede valer digamos... 20.000.000€ por poner una cifra que es el por el que... Lab.Almirol S.A. ha dicho que ofrece por adquirirnos. Eso significaría que, caso de vender nuestras acciones, han pasado de valer técnicamente de 10€ a 2.000€ cada una y eso son las plusvalias por valor de 1.990€ cada accion.

Eso es aí técnicamente, pero fundamentalmente la empresa a fecha de hoy sigue teniendo las mismas "cosas" productivas que hace unas horas para poder hacer frente a esa demanda y por tanto estamos valorado por un balance a 10€ la accion al que hay que añadir ahora el valor del contrato, que podría ser... por ejemplo por el valor del dinero que nos prestaría el banco usando precisamente ese contrato como aval.

Los valores técnicos tienden a ir a los fundamentales, si la empresa en un tiempo razonable (es decir ya) no es capaz de aumentar lo que necesita para poder satisfacer la demanda de jeringuillas que pide la SS, es facil que esta retire su contrato y se lo de a otro proveedor ¿no?En ese caso imaginemos que hemos decidido no vender, hemos comprado una maquinaria carísima, hemos contratado a miles de empleados y ahora cambia el partido del govierno que en su campaña electoral habló pestes de nosotros ¿cuanto vale técnicamente el capital? seguramente menos que su valor fundamental, que es el que expresa nuestro balance.

Por ejemplo, en la bolsa de valores lo que se vende y compra normalmente es parte del capital de las empresas. Los gestores de las empresas previa consulta a los accionistas (los propietarios) les piden permiso para emitir nuevas acciones o poner a disposición de quien las quiera comprar una cantidad de acciones. Entonces las acciones de las empresas en que no confian que subirán mayoritariamente se venden y se compran las que piensan que sí, básicamente. Del precio en que se acepten esas transacciones depende el valor técnico de esa empresa. Aunque como casi todo en la vida, esto del mercado de las acciones se ha sofisticado mucho y ahora se compran y venden otras cosas como derechos a comprar o vender, opciones a derechos y ultimamente creditos sobre derechos. A veces esos conceptos sencillos se pierden en instrumentos sofisticados.

1 comentario:

Miguel "el grumetillo" dijo...

¡Me quito el sombrero! Ofreces claridad somera a temas aparentemente abstractos para los novatos como yo. Estoy totalmente de acuerdo en la existencia de una ignorancia financiera completamente aceptada por todos, que es lo verdaderamente triste. Por eso gracias Rafa por este blog, es muy generoso por tu parte el querer compartir tus conocimientos con todos. De nuevo Gracias y por cierto cuando quieras montamos la empresa de jeringuillas!! Un saludo. Miguel